ABATTEMENT Réduction de la base d'imposition, la taxation s'opérant au-delà du montant de l'abattement (selon la fiscalité en vigueur, l'abattement concerne exclusivement les revenus d'actions françaises).

ACTIF NET Ensemble des actifs d'une société ou d'un OPCVM, après déduction de l'intégralité des dettes.

ACTION Valeur mobilière représentant la propriété d'une fraction du capital d'une société de capitaux.

AFG ­ [ASSOCIATION FRANÇAISE DE LA GESTION FINANCIÈRE]Association Française de la Gestion Financière : organisation professionnelle représentative de l'industrie française de la gestion financière pour compte de tiers (gestion individuelle, institutionnelle ou collective).

AGE [ASSEMBLÉE GÉNÉRALE EXTRAORDINAIRE]Réunion des actionnaires d'une société, convoqués pour décider sur des sujets particuliers de la vie de l'entreprise.

AGENCES DE NOTATIONSociétés indépendantes qui jugent la qualité financière des entreprises, des collectivités et des Etats souverains. Les notations évaluent la capacité des acteurs notés à faire face aux risques financiers. La notation récompense la qualité, mais aussi la fiabilité des processus comptables et administratifs.

ALPHAReprésente la sur-performance ou la sous-performance d'un fonds par rapport à son Benchmark. Plus l'alpha est élevé et positif, meilleur est le produit, et le gérant.

ALTERNEXTMarché boursier dédié aux PME désireuses de financer leur développement en accédant aux marchés de la zone euro. Alternext offre à ces entreprises des conditions d'accès à la cote adaptées à leurs besoins et destinées à optimiser la formation de la liquidité. Il apporte aux investisseurs des garanties de régulation et de transparence.

AMFL'Autorité des marchés financiers est issue de la fusion de la Commission des opérations de bourse (COB), du Conseil des marchés financiers (CMF) et du Conseil de discipline de la gestion financière (CDGF).
L'Autorité des marchés financiers est un organisme public indépendant, doté de la personnalité morale et disposant d'une autonomie financière, qui a pour missions de veiller : à la protection de l'épargne investie dans les instruments financiers et tout autre placement donnant lieu à appel public à l'épargne ; à l'information des investisseurs ; au bon fonctionnement des marchés d'instruments financiers. Elle apporte son concours à la régulation de ces marchés aux échelons européen et international.

ASSURANCE DE PORTEFEUILLEStratégie d'allocation dynamique entre un actif non risqué (monétaire, taux) et un actif risqué (OPCVM actions, OPCVM Alternatifs,...), visant à garantir à échéance le capital initialement investi. La proportion entre les deux types d'actif dépend du niveau des taux d'intérêt, de l'évolution de l'actif dynamique, et de la durée restant à courir jusqu'à échéance de la garantie. Cette stratégie permet de profiter partiellement de la performance de l'actif risqué.

BENCHMARK OU INDICE DE RÉFÉRENCEIndice représentant l'évolution du ou des marchés de comparaison d'un OPCVM. Un OPCVM indiciel évoluera parallèlement au benchmark, un OPCVM non indiciel suivra en tendance son indice.

BÊTA Mesure de la sensibilité de la performance du fonds par rapport à la variation de la performance de son indice de référence. Si le bêta est supérieur (inférieur) à 1, le fonds aura tendance à amplifier (amortir) les tendances du marché.

BMTN Bon à moyen terme négociable.

BTAN Bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels.

BTF Bons du Trésor à taux fixe et intérêts précomptés.

CAC 40 Indice boursier de la Place de Paris, calculé en continu à partir d'un échantillon des 40 plus grandes valeurs françaises, les plus actives (actions exclusivement). Pour la composition de cet indice, révisé régulièrement, les valeurs sont pondérées du montant de leur capitalisation boursière (base 1000 au 31/12/87).

CAPITALISATION BOURSIÈRELa capitalisation boursière d'une entreprise représente sa valeur boursière, c'est à dire le cours de bourse de ses actions multiplié par le nombre de titres. On distingue ainsi les grandes capitalisations ou " blue chips " valeurs des principales entreprises d'un pays (souvent regroupés dans un même indice exemple le CAC 40 à Paris) des moyennes et petites capitalisations.
Ces dernières valeurs sont regroupées dans différents compartiments du marché officiel ou peuvent ne pas être officiellement cotées.

CAPITALISATION/DISTRIBUTION Choix opéré par les OPCVM de distribuer ou non les revenus encaissés de leur portefeuille. Quand les revenus sont capitalisés, ils contribuent à l'augmentation de la valeur liquidative des actions de SICAV et des parts de FCP.

CLIQUET (EFFET DE)Permet, à échéances régulières (dates du cliquet), d'engranger tout ou partie des hausses d'un indice ou des performances passées de l'OPCVM concerné ; le niveau atteint par le cliquet constitue le nouveau seuil de calcul de la performance ou de la garantie pour l'intervalle suivant.

CMNECrédit Mutuel Nord Europe - 4 Place Richebé 59000 LILLE Tel : 03.20.78.38.38

CNO Indice de performance du Comité de Normalisation Obligataire pour le marché français, calculé à partir d'échantillons revus tous les six mois (20 indices actuellement) par la Caisse des dépôts et consignations en liaison avec FININFO.

CONTRAT EURONOTIONNEL Contrat à terme sur les marchés de taux représentatif d'un titre d'Etat fictif dont la durée est comprise entre 8 et 10 ans.

CONVERSION Opération consistant, dans une sicav à compartiments, à transformer son placement en changeant de compartiment. Rapide, la conversion évite toute difficulté de trésorerie et se réalise souvent à frais réduits. D'un point de vue fiscal, la conversion est considérée comme une vente suivie d'un rachat.

COORDONNÉ Un OPCVM est dit " coordonné " lorsque l'autorité de tutelle de son pays d'origine atteste qu'il est conforme à la directive européenne 85/611. Coordonné, un OPCVM pourra être commercialisé dans les différents pays de l'Union Européenne après une procédure locale simplifiée.

CORRÉLATIONComprise entre -­1 et +1, elle exprime la force du lien entre deux actifs. Une corrélation de 1 signifie que les deux actifs se comportent exactement pareils. Corrélation supérieure à 0.7 : lien fort entre les deux indices. Corrélation comprise entre 0.4 et 0.69 : lien faible. Corrélation inférieure à 0.3 : pas de relation réelle. Corrélation négative : les deux actifs évoluent en sens inverse.

COUPON Équivaut pour les OPCVM à la notion de dividende.

COURBE DES TAUX Photographie à un instant donné des taux d'intérêt en vigueur dans une devise à différentes échéances, du court terme au long terme.
Inversion de la courbe des taux : la courbe des taux est inversée lorsque les taux des durées les plus courtes sont supérieurs aux taux des durées les plus longues. Cette situation, a priori contradictoire avec la notion de risque (plus le placement est long, plus il doit rapporter), a prévalu en France au début des années 90.

DAXIndice boursier de la Bourse de Francfort comportant les 30 premières capitalisation du marché. Il existe aussi des indices élargis : le DAX 100 (100 valeurs) et l'indice composite DAX (327 valeurs).

DELTA Unité utilisée pour l'évaluation d'un actif financier. Il mesure la variation de cet actif (Bon, Option ou Obligation Convertible) pour une variation d'une unité de l'Actif sous-jacent.

DÉPOSITAIRE Établissement financier chargé de la conservation des actifs d'un OPCVM. Le banquier dépositaire a aussi un rôle de contrôle en s'assurant que les actifs qui lui sont confiés par la société de gestion sont utilisés et répartis conformément aux règlements.

DIVIDENDE/ COUPONAu sens strict, le dividende est le revenu d'une action représentant la part des bénéfices distribuée à ses actionnaires par une société. Ce terme a été étendu à l'ensemble des revenus servis par nos OPCVM.
La date de paiement de ce dividende (appelé aussi "coupon") ­ pour le dividende versé et le prévisionnel, correspond à la date de crédit en compte. Elle intervient généralement le jour ouvré suivant le jour de détachement du coupon.
- Détachement : prélèvement du dividende dans les comptes de l'OPCVM. Le jour du détachement, la valeur liquidative de l'OPCVM est minorée du montant du dividende.
- Paiement : inscription en compte des actionnaires du montant des dividendes. Le jour du paiement, le compte des actionnaires est crédité.

DOW JONES Indice boursier de la bourse de New-York, créé en 1884. Il est composé de 30 valeurs industrielles représentant environ le quart de la capitalisation de Wall Street.

DOW JONES EURO STOXX Le Dow Jones Euro Stoxx est un indice boursier qui couvre les douze pays faisant partie de la zone Euro. Composé d'environ 300 valeurs, il est représentatif du tissu économique de cette zone.

DOW JONES EURO STOXX 50 Le Dow Jones Euro Stoxx 50 est un sous-ensemble du Dow Jones Euro Stoxx. Il est constitué d'un échantillon de 50 des plus grandes valeurs sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière, de leur liquidité et de leur poids sectoriel.

DOW JONES STOXX Le Dow Jones Stoxx est un indice boursier qui couvre le marché européen (soit dix-sept pays). Composé de plus de 650 valeurs, il est représentatif du tissu économique européen.

DOW JONES STOXX 50 Le Dow Jones Stoxx 50 est un sous-ensemble du Dow Jones Stoxx. Il est constitué d'un échantillon de 50 des plus grandes valeurs sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière, de leur liquidité et de leur poids sectoriel.

DOW JONES STOXX 600Constitué des 600 premières capitalisations boursières du marché européen(Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark, Espagne, Finlande, France, Grèce, Irlande, Italie, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Portugal, Royaume-Uni, Suède et Suisse). En suivant cet indice nous obtenons une représentation conforme des principaux marchés actions européens.

DROIT D'ENTRÉEÉgalement dénommé "commission de souscription", ce droit représente les frais à payer pour l'achat de parts ou d'actions d'OPCVM. Il s'ajoute à la valeur liquidative pour constituer le prix de souscription.

DROIT DE SORTIEÉgalement dénommé "commission de rachat", ce droit représente les frais à payer pour la vente de parts ou d'actions d'OPCVM. Il se déduit du prix de rachat de l'OPCVM pour constituer le prix du rachat.

DURÉE DE PLACEMENT RECOMMANDÉE Durée qui semble au minimum nécessaire pour bénéficier pleinement des caractéristiques d'un OPCVM et obtenir la meilleure rentabilité possible tout en limitant le risque.

EONIA (EURO OVERNIGHT INDEX AVERAGE)Ce taux correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone Euro, il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone Euro.

EURIBOR (EURO INTERBANK OFFERED RATE)Ce taux représente le coût de l'argent au Sein de l'Union Economique et Monétaire. Il est la moyenne des cotations pour des taux allant de 1 à 12 mois. Il est publié tous les jours par la BCE, à partir des cotations fournies par 64 banques européennes.

EXPOSITION AU RISQUE ACTIONSNotion instituée par l'AMF pour les catégories actions. Plus précise que la composition du portefeuille, elle tient compte en permanence des opérations en cours et notamment de celles réalisées sur les marchés dérivés, qui peuvent augmenter ou diminuer les risques de la gestion selon les fluctuations des marchés de référence. Avoir un seuil d'exposition minimum au risque actions de 60 % signifie que les gérants ne pourront à aucun moment réduire l'exposition en deçà de ce seuil, de façon à maintenir une corrélation étroite avec l'évolution des marchés conforme à la nature de cette catégorie d'OPCVM. Ceux dont l'objectif est différent n'ont pas de contrainte d'exposition.

FCP Fonds Commun de Placement : copropriété de valeurs mobilières gérée par une société de gestion pour le compte de porteurs de parts. Le FCP ne dispose pas de la personnalité juridique.

FONDS COMMUN DE PLACEMENT À RISQUES (FCPR)Copropriété de valeurs mobilières (OPCVM) dédiée à l'investissement dans les entreprises non cotées et bénéficiant d'avantages fiscaux sous certaines conditions. Un FCPR doit être investi pour au moins 50% de son actif dans des titres donnant accès directement ou indirectement au capital de sociétés ou de titres participatifs non cotés (ou cotés sous certaines conditions).

FONDS COMMUN DE PLACEMENT DANS L'INNOVATION (FCPI)Type de FCPR dédié au financement d'entreprises innovantes répondant à un certain nombre de critères légaux et réglementaires. Le FCPI est un produit d'épargne publique bénéficiant d'avantages fiscaux pour les particuliers, sous réserve d'un ratio d'investissement en non coté (ou en coté sous certaines conditions) de 60% minimum.

FONDS DE FONDSIl s'agit d'un fonds d'investissements dont l'actif est placé dans d'autres fonds (OPCVM, Sicav, FCP) et non pas directement dans des actions ou des obligations. Les fonds sousjacents, qui composent le fonds de fonds, sont choisis en fonction de leur catégorie, style de gestion, zone géographique... Cette méthode de gestion permet d'accéder aux meilleurs gestionnaires de fonds.

FONDS PROFILÉS Fonds dont la gestion correspond à un profil de risque prédéfini.

FRAIS DE GESTION Somme des différents frais et commissions payés par l'OPCVM.

FTSE 100 Indice Financial Times Stock Exchange des cent premières capitalisations boursières de la Bourse de Londres (base 1000 le 3 janvier 1984).

FUTURESEnsemble des contrats négociés sur les Marchés à Terme.

GESTION INDICIELLE Gestion ayant pour objectif de fournir un rendement parfaitement calqué sur celui d'un indice de marché.

GESTION INDICIELLE TILTÉE Gestion ayant pour objectif de fournir un rendement calqué sur celui d'un indice de marché et utilisant des techniques financières pour le surperformer.

GESTION QUANTITATIVE Gestion basée sur une approche mathématique modélisée.

HIGH YIELD Obligation à rendement élevé, en comparaison à ceux des emprunts d'Etat. L'écart (spread) de rendement est souvent lié à une différence de risque de signature.

MÉDIANE Frontière séparant des données en deux masses égales. La médiane d'un graphique de dispersion des performances correspond à la valeur au-delà de laquelle se situe la meilleure moitié des performances calculées.

MIDCACIndice boursier composé de valeurs françaises de capitalisation moyenne. Il ne comporte pas de valeurs financières ou immobilières.

MONEP Ancien marché des options négociables de Paris, désormais intégré à Euronext.liffe, le marché dérivé d'Euronext.

MSCI Indices établis par Morgan Stanley Capital International Inc. Ces indices MSCI sont représentatifs des Marchés Actions de différentes zones ou pays : MSCI World, MSCI North America, MSCI Europe, MSCI Japon, MSCI EMU (pays de la zone Euro), MSCI France, ...

MULTI GESTION Type de gestion qui se propose d'optimiser dans un même produit des allocations géographiques, sectorielles et des styles de gestion différents, à partir d'une sélection d'OPCVM.

NASDAQMarché boursier entièrement automatisé. Ancien marché du hors­ cote américain, le Nasdaq est la deuxième Bourse mondiale en terme de volume de transactions. Principalement orienté vers les secteurs de forte croissance (biotechnologie, pharmacie, finances, telecoms, ...), il inclut des sociétés américaines et internationales.

NIKKEI 225 Principal indice boursier de la Bourse japonaise, composé des 225 premières capitalisations japonaises.

NOTICE D'INFORMATIONDocument réglementaire visé par l'AMF. La notice d'information d'un OPCVM décrit ses principales caractéristiques. Elle doit être remise à l'épargnant avant chaque première souscription. Ce document a été remplacé par le prospectus.

OAT/OATI Obligation Assimilée du Trésor / Obligation Assimilée du Trésor Indexée (sur l'inflation) : obligations représentatives de la dette de l'Etat Français, émises au fil de l'eau en cours d'année.

OBLIGATION Valeur mobilière représentative d'un droit de créance sur un émetteur, d'une durée à moyen/long terme.

OBLIGATION CONVERTIBLE Obligation qui peut, sous certaines conditions, être convertie en actions de la société émettrice.

OPCVMOrganisme de Placement Collectif de Valeurs Mobilières : terme regroupant Sicav et FCP.

OPCVM À COMPARTIMENTS Différents OPCVM correspondant à différentes catégories d'actifs gérés, regroupés dans une même entité juridique, permettant la réalisation d'arbitrages entre ces différents compartiments.

OPCVM MONÉTAIRE OPCVM dont l'objectif de gestion est d'obtenir un rendement égal à celui du marché monétaire, sans risque de baisse de la valeur liquidative d'un jour sur l'autre.

OPTION Un contrat d'option confère à son porteur le droit d'acheter (option d'achat-call) ou de vendre (option de vente-put) un nombre d'actions déterminé à un prix et à une date fixés d'avance. L'option peut être exercée ou non en fonction des cours observés sur le marché à la date définie.

PEAPlan d'épargne en actions : cadre fiscal permettant, sous certaines conditions de durée, d'être exonéré de l'imposition sur la plus value réalisée sur un portefeuille investi en actions françaises et européennes. Pour être eligible au PEA, les Sicav et FCP doivent détenir au moins 75% d'actions européennes.

PER (OU PRICE EARNING RATIO) Ratio financier qui se calcule en divisant la capitalisation boursière d'une entreprise par son bénéfice net (ou en raisonnant par unité, en divisant le cours d'une action par le bénéfice par action). Le PER indique donc le nombre d'années de bénéfices contenues dans le cours de bourse d'une société.

PERFORMANCE BASE 100 Évolution d'un montant de 100 Euros investi dans le fonds entre les deux dates extrêmes de la période étudiée.

PERFORMANCE COUPON RÉINVESTI Une performance coupon réinvesti est calculée en faisant l'hypothèse que l'investisseur replace immédiatement et sans frais son coupon dans l'OPCVM qui vient de le distribuer. Cette méthode a l'avantage de permettre des comparaisons fiables entre différents OPCVM qui peuvent détacher leur coupon à des dates très différentes.

PLUS VALUEGain réalisé lors d'une cession de part(s) ou d'action(s). Pour un OPCVM, la plus-value se calcule de la façon suivante : (prix de rachat - droit de sortie, le cas échéant) - (prix de souscription + droit d'entrée).

POINT DE BASE Utilisée par les financiers, cette expression signifie 0.01%, unité de base de la variation des taux d'intérêt.

PRÉLÈVEMENT FORFAITAIRE LIBÉRATOIRE Option offerte aux bénéficiaires de revenus d'obligations et de titres de créances négociables français de choisir une imposition de 27% (CSG, CRDS et prélèvement social de 2% inclus) pour ne pas inclure ces revenus dans l'assiette de l'impôt sur le revenu (IRPP).

PRODUITS DÉRIVÉSInstruments financiers reposant sur des valeurs mobilières ou sur des indices de marché (contrats à terme, options sur taux, indices, valeurs...), qui permettent :
- soit d'atténuer les conséquences d'une évolution défavorable d'un marché,
- soit d'amplifier l'effet d'un investissement en anticipant une variation attendue.

PROSPECTUS Document réglementaire précisant les règles de fonctionnement d'OPCVM de droit français, étranger, luxembourgeois notamment. Le prospectus d'un fonds étranger doit être agréé par l'AMF avant toute commercialisation en France, l'AMF pouvant en outre demander l'ajout d'un addendum spécifiquement destiné aux investisseurs français.

RAPPORT ANNUEL Document réglementaire établi à la clôture de chaque exercice social d'une société (ou d'une Sicav), présentant les éléments de la politique de gestion suivie et les comptes détaillées de la société pour l'année considérée. Il est tenu à la disposition des actionnaires de la Sicav auprès de la société de gestion.

RATIO DE SHARPE Ratio mesurant la performance dont le fonds bénéficie pour chaque point de volatilité pris par rapport à un actif dit sans risque. Il se mesure par le rapport entre la sur performance du fonds, par rapport au taux sans risque, et le risque.

RÈGLEMENTRègles régissant la vie d'un fonds commun de placement. Il est tenu à la disposition des porteurs de parts du FCP auprès de la société de gestion.

ROE Ratio financier de l'anglais Return On Equities. Il se calcule en divisant le résultat net d'une entreprise par le montant de ses capitaux propres. Le ROE mesure donc la rentabilité des capitaux d'une société.

SBFSociété des Bourses Françaises. Désormais dénommée Paris Bourse.

SBF 120Indice de référence constitué des 120 plus grandes capitalisations (dont les 40 du CAC) qui ne sont pas nécessairement toutes cotées au Réglement Mensuel.

SBF 250Version élargie du SBF 120, l'indice compte 250 valeurs françaises (dont les 120 du SBF 120). L'indice a une vocation sectorielle.

SECOND MARCHÉAncien nom du marché regroupant des sociétés de petite et moyenne capitalisation à la Bourse de Paris. Les indices CAC Mid 100 et CAC Small 90 ont remplacé le Second Marché depuis 2005.

SENSIBILITÉ La sensibilité est un indicateur qui permet de mesurer le pourcentage de variation, à la hausse ou à la baisse, du cours d'une obligation ou de la valeur liquidative d'un OPCVM obligataire, induite par une fluctuation de 1 % des taux d'intérêt du marché.

Exemple : une sensibilité de 4 pour une Sicav obligataire signifie que la valeur liquidative montera de 100 à 104 quand les taux du marché baisseront de 1 point et inversement baissera de 100 à 96 quand les taux monteront de 1 point.

SEUIL DE CESSIONMontant des ventes de valeurs mobilières (titres et OPCVM) réalisées au cours d'une année fiscale au delà duquel l'impôt sur les plus values est dû.

SICAVSociété d'Investissement à Capital Variable procédant pour le compte de ses actionnaires à l'acquisition et à la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières. Les actionnaires peuvent acheter et vendre tous les jours de Bourse des actions de la SICAV, sur la base de sa valeur liquidative. Les SICAV ont une personnalité juridique.

SICOVAMSociété interprofessionnelle pour la compensation des valeurs mobilières : organisme français de compensation.

SPREAD Terme anglais, couramment utilisé dans le domaine financier, signifiant écart. Par exemple, un spread de taux France/US est l'écart constaté entre les rendements de titres français et américains de même maturité.

STATUTSRègle réglant la vie d'une SICAV. Il est tenu à la disposition des actionnaires auprès de la société de gestion.

SWAP (TERME ANGLAIS SIGNIFIANT ÉCHANGE)Contrat permettant l'échange entre deux entités de flux financiers pendant une période donnée.
- un swap de taux d'intérêt est un échange de conditions de taux d'intérêt portant sur des montants de capitaux identiques,
- un swap de devises est un échange d'endettements libellés dans des devises différentes.

TAUX DE RENDEMENT ACTUARIEL ANNUEL BRUT OU (TRAAB)Il exprime le rendement réel d'un placement en fonction de son prix actuel constaté, compte tenu du taux nominal (ou facial), de la date de paiement effectif des intérêts et des éventuelles primes de remboursement et/ou d'émission. Il permet donc de comparer sur une base annuelle le rendement réel offert par tout type de placement, hors fiscalité.

TCN (TITRE DE CRÉANCE NÉGOCIABLE)Titre émis par une banque, une entreprise ou l'État contre prêt d'argent par un particulier ou une entreprise.

TMM (TAUX MOYEN MENSUEL)Pour un mois donné, le TMM est égal à la moyenne arithmétique des taux journaliers (EONIA) étant entendu que les jours sans marché, on applique le dernier taux publié.

TOPIXIndice boursier japonais regroupant plus de 1000 sociétés de la cote japonaise.

TRACKING ERROR (OU ECART DE SUIVI)Écart-type des performances relatives du fonds par rapport à son indice. Cette notion permet de vérifier si les variations du fonds sont semblables aux variations de son indice de référence. Une tracking error de zéro signifie que la performance relative du fonds par rapport à son indice est constante.

UFG IM (EX MULTIFONDS) Société de Gestion de portefeuille.
Filiale du Crédit Mutuel Nord Europe
173, boulevard Haussmann
75008 Paris - France
01-43-12-01-00

VALEUR LIQUIDATIVE Valeur obtenue en divisant l'actif net d'un OPCVM par le nombre de parts (FCP) ou d'actions (SICAV) en circulation. C'est la valeur liquidative qui sert de base au calcul du prix de souscription (valeur liquidative plus droits d'entrée) et de rachat (valeur liquidative moins droits de sortie) de l'OPCVM. La valeur liquidative est calculée journalièrement, hebdomadairement ou bi-mensuellement selon la taille des OPCVM.

VALEURS CYCLIQUES Actions de sociétés dont l'activité dépend d'un cycle conjoncturel. Par exemple, l'énergie, l'automobile, la construction..

VALEURS MOBILIÈRES Ensemble constitué des actions, des obligations, des titres de créances négociables, des actions et parts d'OPCVM.

VALEURS NON CYCLIQUES Actions de sociétés dont l'activité est peu sensible au cycle conjoncturel. Par exemple, les télécommunications, la pharmacie, ...

VAR (VALUE AT RISK)La VaR est une estimation de la perte potentielle d'un portefeuille sur une période donnée avec un niveau de confiance choisi. Ainsi une VAR à un jour et 99% calcule la perte maximale que connaître un portefeuille dans 99% des cas sur une journée.

VÉGA Unité utilisée pour l'évaluation d'un actif financier. Il mesure la sensibilité du fonds à la volatilité implicite.

VOLATILITÉTerme exprimant, pour le rendement réel d'une valeur, l'amplitude relative des variations de cours d'un titre autour de sa valeur moyenne. La volatilité constitue un indicateur de risque : plus elle est élevée, plus le risque est statistiquement grand.